차트·교실
■ 한 줄 요약
지정학(호르무즈) → 유가 급등 → 인플레 재점화 우려 → Fed 인하 기대 소멸(오히려 인상 베팅) → 위험자산 압박.
크립토는 그 압력 아래에서 단기·중기 반등 중이지만, 월봉 장기 추세는 아직 아래를 향한다.
■ 1. 매크로 — 지금 무슨 일이 벌어졌나
미-이란 긴장이 격화되며 호르무즈 해협 통항이 사실상 마비됐다. 7월 14일 이란 선박에 대한 해상 봉쇄가 재도입되면서 브렌트유가 $87~90까지 뛰었다.
▷ WTI 유가 84.03 (+5.91%) — 오늘 시장을 움직인 원인
▷ 나스닥 25,520 (-2.90%) · S&P 500 7,458 (-1.55%) — 기술주 낙폭이 크다
▷ VIX 18.77 (+9.38%) — 변동성 확대
▷ 미 10년물 4.54% (-1.48%) · 달러지수 100.8 (-0.09%) · 금 3,997 (-1.57%)
★ 인과 방향: 유가↑ → 인플레 기대↑ → 금리 인하 기대 소멸 → 실질금리↑ → 기술주·크립토 같은 롱듀레이션 자산 압박. 반대가 아니다.
※ 금까지 같이 빠진 건 "안전자산 매수"보다 금리·달러 쪽 압력이 컸다는 뜻이다.
■ 2. Fed — 지금 시장이 가격에 넣는 건 "인하"가 아니라 "인상"
▷ 현재 기준금리 3.50~3.75% (6월 16~17일 회의 동결)
▷ 다음 FOMC: 7월 28~29일 (결정 7/29 미 동부 오후 2시)
▷ 시장 반영 확률: 동결 79.5% / 25bp 인상 19.4%
▷ 6월 의사록: 인플레이션이 추가로 상승했고 2% 목표를 크게 상회
▷ 점도표상 9명이 올해 최소 1회 인상 예상. 케빈 워시 의장은 "인플레 위험은 최근 완화"라면서도 데이터 의존 기조 유지
⚠️ 유가 급등은 이 인상 베팅을 더 밀어올리는 재료다. 크립토 입장에선 유동성 기대가 뒤로 밀리는 환경.
■ 3. 온체인 — 사이클 위치
▷ Mayer Multiple 0.88 — 200일선($73,053) 대비 -11.5%. 역사적으로 싼 구간이지만 장기선 아래
▷ BTC 도미넌스 56.5% · 총시총 $2.29T (24h -0.12%)
▷ 스테이블코인 시총 $309B, 30일 -1.9% — 대기 실탄이 늘지 않고 줄었다. 신규 유입이 약하다는 신호
▷ 해시레이트 1,024 EH/s — 네트워크는 견고(가격 방향과는 무관)
※ 함정 지표 참고: S2F 모델가 $841K vs 실제 $64.6K = 13배 괴리(사실상 데드). 레인보우는 "저평가·축적"이라 하지만 사후에 그린 곡선이다.
■ 4. 선물·수급 — 포지션 상태
▷ 평균 펀딩 -0.0016% (양수 9 / 음수 12) — 중립~약한 숏 편향, 과열 아님
▷ BTC 미결제약정 $6.61B (24h +1.0%) — 신규 자금 소폭 유입
▷ 롱숏 비율(전체=개미 vs 상위 트레이더): BTC 1.38 vs 1.47 / ETH 2.15 vs 1.39 / SOL 2.59 vs 1.62 / XRP 2.91 vs 1.57
★ ETH·SOL·XRP는 개미 롱 쏠림이 상위 트레이더보다 훨씬 크다. 알트 쪽 포지셔닝이 한쪽으로 기울어 있다는 뜻 = 역방향 변동성에 취약.
■ 5. 관점 — 3시간축 종합 (4스타일 컨플루언스)
▷ BTC — 단기 3/4 상방 · 중기 4/4 상방 · 장기 4/4 하방
▷ ETH — 단기 3/4 상방 · 중기 4/4 상방 · 장기 3/4 하방
▷ SOL — 단기 4/4 상방 · 중기 4/4 하방 · 장기 3/4 하방
★ 세 자산 공통: 단기·중기는 반등, 장기(월봉 3년)는 하방. 큰 추세 안의 반등 국면으로 읽힌다. SOL은 중기부터 이미 하방이라 셋 중 가장 약하다.
▷ BTC 단기 무효화 61,806~62,505 / 저항·타깃 65,590
■ 6. 종합 — 무게는 어느 쪽인가
매크로(유가·인상 베팅·실질금리)는 위험자산에 무겁게 얹혀 있고, 온체인 유입(스테이블 -1.9%)도 약하다. 반면 단기 자리는 반등 구간이고 펀딩은 과열이 아니다.
= 반등을 부정할 이유는 없지만, 그 반등의 천장을 매크로가 누르는 그림. 큰 축(월봉)을 거스르는 롱은 손절을 더 짧게.
■ 정직 한 줄
이 리포트는 예측이 아니다. 이미 벌어진 사실(유가·금리·FOMC·온체인·포지션)과 지금의 자리를 모아 놓은 것뿐이다.
매크로는 크립토의 방향을 결정하지 않는다 — 다만 어느 쪽이 무거운지 알려준다. 방향은 무효화선이 정한다.
· 7/29 FOMC와 호르무즈 상황은 이벤트 리스크 = 사이즈 축소, 손절 짧게
· 무효화선을 넘으면 이 그림은 폐기된다
(투자권유 아님 · 데이터 출처: Yahoo Finance, DefiLlama, CoinGecko, Binance, blockchain.info, Federal Reserve)